我的三大认识和六个建议 2011年的中秋，适逢国庆长假在即，我在芝加哥机场等待转机，回友人贺节短信，凑了一道牌名为鹧鸪天的词：万感世事人难料，逃遁满月他乡收。去年中秋踟蹰意，今朝股指五千头。人躁动，钱涌流，醉汉争相骑疯牛。此生此景不长守，明年明月何处游。 　　如何使疯牛平静，使醉汉酒醒？我不禁想起了《红楼梦》中的风月宝鉴。事实上，投资市场何其像极了这“风月宝鉴”两面显示出的景象。正面是遍布黄金(218.38,3.41,1.59%,吧)的淘金场，可以源源不断地为你提供财富，所谓“股中自有黄金屋，股中自有颜如玉”；反面是遍布陷阱的博弈游戏，顷刻间就会让你的钱袋灰飞烟灭。游戏厅的大门高悬一幅对联，上联：股市有风险，下联：入市需谨慎，横批：买者自负。 　　跛足道人只交待病中的贾瑞只能看镜子的反面，绝不能看正面，至于一般的人是不是两面都能看，我们无从知晓。不过我给投资者的“风月宝鉴”却是两面都可以看的，而且也是两面都必须看的。唯其如此，才可以既做到警钟长鸣，规避风险，又能目光如炬，随时把握投资机会。投资之前，我的建议还是应该从反面先看。 　　无论是就整个市场还是个别股票而言，投资者都首先应考虑的是风险。如何防范风险，有三点认识可能特别重要： 　　第一，永远不要忘记常识与理性。明明过往的统计告诉我们，企业连续三年平均增长30%都已是凤毛麟角，却信誓旦旦地认为自己所投的公司能以50%的速度持续成长；明明知道小企业的成长遵循着两个10%的规律(10%能活下来；活下来的公司中10%可能壮大)，却偏要把中小板的公司市盈率炒上了百倍，把股票投资变成了风险投资。——常识与理性，知易行难。 　　第二，投资本身是一门遗憾的艺术。牢记这一点，就能有良好的心态，就不会盲目地与他人比，与市场比。任何一个人在其整个投资生涯中永远是错过的机会比把握的机会多。在投资上要有“宁可错过一千，决不乱投一个”的定力。 　　第三，不要轻易做对冲，不要轻易做空。常常你看到了风险，看到了高估，但投资毕竟不是数学，不可能在时空上完全计算精确。发现了危险，躲掉即可。如果你想利用风险盈利，那反而可能受到风险的伤害。 　　再谈谈镜子的正面吧。我现在到处在兜售一句话，叫“信任创造财富”。你只有对镜子正面里的内容信之凿凿，才会用心去寻找正确的淘金术。 　　其实投资可以赚钱的道理很简单，一是因为经济增长总是被一部分行业和公司更多享有，通过投资你可以去分享；另一个原因是因为你投资了，通货膨胀伤不到你。所以，别再怀疑，投资是可以赚钱的。那么，让我们赶快开始准备吧。对于投资原则我有六个建议： 　　第一，长期投资。我所理解的长期投资不是指对某一个品种简单的长期持有(我认为在市场激剧波动股票明显严重高估时抛出不仅是可以的，而且是必须的)，而是指你对所投资的市场和对象要保持长期、持续的关注和参与。 　　第二，专业投资。常常有人说“玩股票”。投资可没什么好“玩”的。不管是职业投资人还是业余投资者，只要是开始了一笔投资，就必须以专业的态度进行专业的研究。 第三，基本面投资。投资永远是具体的，因此在每一次投资决策时，切忌泛泛而谈。所谓宏观、行业，所谓人气、动量，其实跟你的投资是没有多大关系的。当你大谈这些时往往就是厄运将要临头了。也许有许多很好的盈利方法。但就我所知，基本面投资是较容易掌握的方法。你要对公司进行认真的研读、分析，有一个基本估值，尽可能多地考虑影响估值的方方面面。不管是职业投资人还是业余投资者，只有将你的“专业”和时间花在这方面，才是有效的。 　　第四，投资边界。专业投资者需要有一个股票池；普通投资者由于时间和精力有限，更需要对自己的投资范围划定界限。此外，由于每个人的能力圈有限，每个人的客观条件、资金状况也不一样，对投资方法的使用也应划定界限。这倒不是说一定要进行价值投资，但对你所用的方法一定要烂熟于心，绝不能出了自己的能力圈。 　　第五，安全边际。某种意义上讲，投资是一种为卖而买的活动，股票对于投资者是没有使用价值的东西，所以永远不要做等价交易，永远不要购买“物有所值”的股票，而是应该购买那些“物超所值”的股票。这就是投资大师格雷厄姆所强调的“安全边际”。其实股票往下看是较容易看到底的，往上则很难看到头。即当一些公司的股票明显低于其价值时，多数人都能看到这一点。没有出手购买只是担心其会继续下跌或是当时自己已经全线套牢，没有资金。所以，只要有耐心，克服恐惧，你就能进行有足够安全边际的投资。 　　第六，策略胜过预测。首先，不要随意取猜度市场，更不能把自己的投资行为建立在这样的预测上。根据自己的投资理念和惯用的投资方法，立足对自己投资边界的长期跟踪和分析，制定一套投资策略，并严格执行，对于投资结果至关重要。没有好策略，可能前功尽弃。 　　好了，风月宝鉴的两面我们都看过了。在未来的投资中，让我们随身携带，随时照看。“时时勤拂拭，莫使染尘埃”。

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